外资眼中的中概股：越跌越买，老虎偏爱拼多多；重仓机构普遍增持小米、爱奇艺，网易被减持趋势未变

据SEC最新披露的机构持仓数据，截至2021年第四季度，美国（共同基金+养老金）机构持仓中概股市值占其总市值的比例4.1%，较2021年第三季度4.2%的占比基本持平，另外，2020年第四季度美股机构投资者持仓中概股市值占比从2020年第三季度的7%大幅降至5.9%，此后持续下行趋势明显缓解。

那么，包括阿里巴巴、腾讯、美团、京东、拼多多、快手、小米哔哩哔哩等热门中概股分别受到美国哪些机构投资者的青睐？东吴证券(601555)发布最新研报《行业风火轮-外资怎么看中概股？》为大家一一道来。

阿里巴巴：机构持股占比上行，Primecap增持

美股机构投资者加仓阿里巴巴美股：2021Q4美国共同基金和养老金持股/流通ADR占比8.1%，较Q35.9%明显回升，停止自2020Q4以来下行趋势。其中部分因素来自流通ADR转港股，分母减小。

Primecap增持：从头寸数来看，Primecap2021Q4仍在持续增持；从持股占比角度，挪威中央银行、日本政府养老金投资基金、Fisher等机构因头寸稳定，持股占比被动提升。

腾讯：中资小幅加仓，外资贝莱德、Vanguard加仓

腾讯：中资自2021/12开始持续加仓，2022/1月底中资中介+港股通机构持股数较2021/11底上行5%；而同期国际、香港中介机构持股数分别小幅降0.5%、1%；春节后中资小幅下行、而外资上行。

前10大重仓机构持仓趋于稳定：贝莱德2021Q4持续加仓，此前Q3大幅增持3.1%；Q4第二大重仓机构Vanguard 加仓401万股，幅度居前。

美团：中资增持，外资贝莱德、摩根大通持续加仓

美团：中资中介机构持股数自2021/9开始上行，2021/12后加仓幅度进一步提升，2022/2/25较2021/11持股数上行26%，同期国际、香港中介机构持股数分别小幅降2%、3%。

前10大重仓机构，7家Q4增持：贝莱德、摩根大通、富达2021Q4增持幅度领先，分别增持1251、430、313万股，占流通股比例0.4%、0.1%、0.1%。

京东：抛售趋缓，老虎增持最多

美股机构投资者抛售京东趋缓：2021Q4美国机构持股/流通ADR的比例7.3%，较2021Q3降0.6%，自2021Q1以来美股机构投资者的持续抛售趋势呈现缓和态势。

第一大重仓机构老虎增持：前10大重仓机构中，老虎、Dodge&Cox、Fisher分别增持259、106、56万股，占流通股比例0.5%、0.2%、0.1%；贝莱德大幅减持3076万股，占比6.4%。

拼多多：越跌越买，Baillie Gifford、老虎增持

越跌越买的拼多多：虽然拼多多的股价自2021Q1以来持续下行，股价下跌近70%；但从美国机构投资者持股来看，仅在2021Q1小幅减仓，此后持续加仓，2021Q4机构持股占比接近55%。

前10大重仓机构过半增持：老虎、Baillie Gifford、富达、高盛、Vanguard 2021Q4分别增持173、161、88、52、21万股，贝莱德Q4大幅减持1974万股，占比4%。

快手：中资持续加仓，外资Krane Funds最为积极

快手：中资中介机构自2021/10开始持续加仓，国际中介、香港本地中介机构相对平稳。

Krane Funds加仓最为积极：前10大重仓机构中，外资Krane Funds 2021Q4大幅加仓1121万股，占流通股0.3%；此外第一大重仓机构Vanguard、中资重仓机构南方东英资管分别加仓228、304万股。

小米：中资更为积极，重仓机构普遍增持

小米：中资中介机构自2021/12开始持续加仓， 2022/2/25较2021/11持股数上行3%；国际、香港中介持仓整体维持相对平稳。

前10大重仓机构多数增持：南方东英资管、贝莱德、华夏基金2021Q4分别加仓2120、1725、1660万股，加仓最为积极。

网易：海外机构仍在减持，Lone Pine大幅加仓

美国机构投资者仍在减持网易：美国机构持仓从2021Q2 11.8%持续减持，2021Q4降至7.2%，目前尚未看到拐点信号。

部分重仓机构转为积极：前10大重仓机构中，对冲基金Lone Pine Capital最为积极，2021Q4持仓445万股，较Q3大幅提升344万股；而Orbis Allan Gray、高盛等机构仍在减持。

爱奇艺：美机构2021年来持续加仓，重仓机构积极

爱奇艺2021年以来的加仓趋势仍在延续：2021Q4爱奇艺美国机构持股/流通ADR比重6.8%，较2020年底提升2.8pct，美国机构投资者的加仓趋势延续。

前10大重仓机构基本加仓：香港机构Coreview Capital最为积极，2021Q4首次进入并持仓1883万股，加仓占流通股7%，此外高盛、摩根士丹利、花旗等海外机构也大幅加仓。

哔哩哔哩：美国机构持续加仓，富国银行增持最多

美国机构持续增持哔哩哔哩：2021Q4美国机构持股/流通ADR比例达到28%，较2020年底16.7%提升近一倍，目前看来美股机构增持趋势仍在延续。

前10大重仓机构，7家增持：富国银行、富达、Yiheng Capital分别增持605、185、173万股，占流通股比例4.2%、1.3%、1.2%，在前10大重仓机构中最为积极。