和讯SGI新医疗TOP10科技创新底色浑厚 医疗器械设备三季度稳健增长 原料药产业亟需放量

来源:和讯网 发布:2021-11-22 18:08:02

11月18日,和讯SGI指数发布新医疗TOP10榜单,此次TOP10公司依旧维持了较高水平,排名变化仅微调。


伟思医疗三季度以来蓄势,总榜排名从中报时的38上升至当前的第4名,SGI评分仅次于迈瑞医疗(300760,股吧)。遗憾的是艾德生物(300685,股吧)此次退出新医疗TOP10榜单,但公司不改稳健增长,利润增长略超预期。


SGI新医疗TOP10保持了平稳成长,行业整体水平较高,普门科技毛利率62%为最低,仅东方生物、圣湘生物和乐普医疗(300003,股吧)的毛利率小幅下滑。

伟思医疗三季度毛利率保持稳定,每个单季度业绩均不同程度的增长,Q1、Q3业绩增幅很宽。公司致力于在盆底及产后康复、神经康复、精神康复等细分领域为医疗及专业机构提供安全、有效的康复产品及整体解决方案,公司产品包括磁刺激类、电刺激类和耗材及配件,磁刺激类产品为公司贡献主要增长点。2021前三季度康复机器人(300024,股吧)和医美产品逐步兑现,公司收现比上升,应收账款周转加快。

伴随着政策持续推动康复医疗服务供给扩大,需求驱动,康复医疗器械逐渐成为优质赛道。未来,伟思医疗会是行业黑马?


乐普医疗受到集采影响,业绩较同期有所下降。此外,公司期间投资君实生物损失较大,损失2.23亿,使得公司利润降幅扩大。

总的来看,新医疗行业公司2021前三季度多数保持了稳健业绩,其中,医疗器械板块三季报业绩比较亮丽,行业毛利率中位数为64.5%,维持在稳定水平。

相比于中报时,新医疗TOP10以体外诊断占据多数,最新TOP10榜单中医疗器械设备公司的比重提高。国泰君安分析表示,由于招采逐季恢复,三季度国内医疗设备景气度持续好转。


图源:蜂鸟采标

据蜂鸟采标统计显示,2021年1-9月医疗市场招标数量波动上升,9月招标数量15973,增长22.1%。

医疗新基建+出口红利。在医疗新基建的政策支持下,医疗器械行业持续高增长,三季度以来大部分医疗器械公司后续订单上已经兑现;以及后疫情时代,国内医疗器械行业对外出口迎来发展契机,相关上市公司共享行业红利。

从需求端看,随着居民医疗保健意识的增强,近年来,我国医疗器械产品需求不断增加。公开数据显示,预计2022年我国医疗器械行业市场规模将超9000亿元,行业市场前景十分广阔。


研发创新方面,TOP10公司持续加码研发,前六家公司研发投入超10%,医药制造“科技”底色浑厚;其中,普门科技三季度研发投入水平较高。然而,圣湘生物、东方生物研发投入长期保持在5%以内。

原料药行业仍需更多关注。引起注意的是,键凯科技综合实力较强,且是新医疗TOP10中唯一一家化学原料药公司。

化学原料药是药品的基础原料和有效成分,是医药产业的重要组成部分。但是,目前来看国内原料药产业高端化并未释放太多能量。

以键凯科技为例,公司作为国内医用聚乙二醇头部公司,公司自主研发产品打破了国内高端医用药用聚乙二醇长期依赖国外进口的局面。公司2021年前三季度研发投入3633.33万元全部费用化,研发投入同比增速73.88%,不断加强技术护城河。

目前键凯科技国内市占率达70%。显而易见,国内聚乙二醇修饰药物产业高端竞争者寡,这对键凯科技而言市场优势明显,但对整个行业来说,体量仍非常小。另外,值得注意的是公司近60%收入来自海外,这也从侧面反映出国内聚乙二醇修饰药物在高端领域应用的滞后。同时,对于键凯科技来说,太依赖海外市场存在潜在风险。

据Allied Market Research报告,预计到2025年全球聚乙二醇修饰药物市场规模将达到178.13亿美元,2017-2025年的CAGR为6.97%,其中,预计北美将是整个预测期内收入贡献最高的地区。超百亿行业市场前景,但主导市场任然在国外。

若未来键凯科技在争取海外市场的同时,分一部分精力在国内市场,助力行业发展,那将是一件非常有意义的事。

11月9日,国家发改委、工信部发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》提出,大力发展特色原料药和创新原料药,提高新产品、高附加值产品比重。推动原料药生产规模化、集约化发展,鼓励优势企业做大做强,提升产业集中度。引导原料药领域专业化合同研发生产服务等新业态发展。在产业融资渠道上给予骨干企业支持。

随着政策面和行业对创新药愈加重视,原料药产业创新发展和先进制造水平有望大幅提升。


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