有色抛储官宣 相关金属价格主导因素重回基本面和宏观面

来源:金陵晚报 发布:2021-06-18 12:35:45

疯传已久的抛储传闻,终于落定。6月16日,国家粮食和物资储备局公告称,将会对有色板块中的铜、铝、锌品种进行分批投放。在业内人士看来,抛储消息发酵期间相关金属的价格承压,但一旦落地影响迅速降低,价格的主导因素重回基本面和宏观面。

有色抛储官宣

6月16日,国家粮食和物资储备局网站消息称,将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。

记者了解到,3个月前,市场就有抛储传闻。据了解,2021年初至今的近半年时间内,大宗商品市场中的多个品种价格维持强势,部分品种累计上涨幅度较大。在此前的国务院常务会议以及国家发改委对外发声中,已经提到过需要密切跟踪大宗商品价格走势、做好价格预测预警工作、加强期现货市场联动监管、规范价格行为以及维护市场正常秩序等内容。从实际价格运行来看,5月上旬至下旬,部分前期涨幅较大的品种出现了明显的价格回落。不过,从最近半个月的走势来看,部分商品价格再度反弹并接近前期高点。

上海钢联有色事业部联席总经理李琦表示,目前国储局抛售铜、铝等资源的数量、持续时间等具体细节尚未具体披露。今年3-5月,铜行业一直在累库,6月起行业去库趋势开始凸显。一旦国储局开始抛储,行业去库趋势或不能持续,后市将继续累库,这将对铜价形成压力。

虽然此次抛储进一步细节尚待落实,但从流传出来的市场消息看,与以往抛储不同的是,这次不是向贸易商投放,而是直接给下游终端企业,并且各品种接货量存在最低要求标准;投放时间上,为每个自然月月底,并一直持续到2021年年底;企业选择上,多是有一定规模的大中型企业,例如铜每次最少接货500吨,铝和锌类比也会有相应最低数量的要求。

对此,华泰期货有色金属团队点评称,观察铜、铝、锌三大有色金属品种开工率情况可以发现,6至7月间为传统旺季朝着淡季的转折时间点,此时国储进行抛储操作,或将使得上述有色品种在短时间内出现较为明显的供过于求格局,可见国家对于控制工业品价格的决心相对较大。倘若再结合下半年全球范围内央行当下宽松货币政策导向有所改变,那么届时对于有色金属的威胁或将更加明显。

对于抛储,期货市场已有反应。此前几个交易日,相关品种持续下跌,反而昨日表现温和。17日沪铝主力合约微跌0.24%,报18690元/吨。相比今年5月中旬的高点20435元/吨,跌幅近10%。沪锌主力合约则微涨0.42%,报22650元/吨,与前期高点相距不远。

冲击较为温和

不过,在天风期货分析师胡佳纯看来,此次抛储最终情况比预期要温和。毕竟市场最夸张的传言是6月底一次性抛储80-90万吨铝,最终落地的是分批次地投放,如果逐月缓慢投放,对供应端的冲击明显缓和。

中信建投期货也表示,受云南、贵州、内蒙古等地减产影响,目前部分地区均出现铝现货偏紧状况。抛储确定后,从竞拍到流入市场尚需时日,短期现货货源偏紧局势难改。在基本面暂无明显利空情况下,抛储靴子落地颇有利空出尽之感。但该团队也提醒,目前政策端严控价格的决策未变,如果期货价格进一步上行时,卖出具有较高的安全边际。

业内人士分析,如果铝抛储总量在50万吨级别,则可对冲内蒙古地区和云南地区的减产,对铝价冲击力度中等,价格区间运行的格局有望延续;如果抛储在30万吨或以下级别,对铝价可能会有反向刺激作用,铝价会首先尝试攻击前期高点,但期货价格是否创新高则要密切关注仓位、后续抛储计划以及其他因素而定。

此外,历史数据显示,抛储对相关品种的价格影响有限。从抛售前后的价格变化可以发现,在抛储前金属价格大多呈下降趋势,抛售后价格基本呈上涨趋势,国储局抛售对市场价格预期的影响较为明显,对于现货市场的后续走势影响较为有限。

考虑到目前消费整体尚可,价格回落后下游接货热情相对提高,因此抛储消息得到官宣,短期对绝对价格形成一定压制,期货市场远月比近月合约受到的影响更大。但从中长期来看,被资金推高的有色金属价格逻辑将回到基本面。(记者 江芬芬)