IPO观察|白家阿宽更新招股书:上会前突击分红 平均净资产收益率持续下滑

来源:和讯网王十三 发布:2023-03-07 13:43:50

以“红油面皮”而闻名的白家阿宽于3月1日更新了深市主板IPO申报稿,上市之旅又向前跨出了一步。

与此前版本的申报稿相比,白家阿宽在新申报稿中添加了2022年上半年的经营情况,其中就包括营收、利润业绩以及一笔1983.52万元的现金分红。

那么更新招股书后的白家阿宽又是什么样的情况?


(资料图片仅供参考)

增收不增利的局面改观了吗?

公司主营新型方便食品的研发、生产和销售,主要产品类型包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等。

根据Euromonitor/光大证券(601788)研究所数据,2016年-2021年,公司销售额市占率由0.6%提升至2.1%,市场份额增加迅速,在内资品牌中已位居前3。

白家阿宽的营收主要依赖于两大产品系列:方便面、方便粉丝。其中,方便面的主打产品为“红油面皮”、方便粉丝的主打产品为“酸辣粉”。

2019-2022H1期间,两大产品系列实现主营业务收入的85.58%、82.14%、88.61%、87.65%。

不过在两大产品的加持下,2019-2021年期间,公司却陷入了“增收不增利”困境。

2019年-2021年,公司分别实现营业收入6.31亿元、11.10亿元和12.14亿元,分别同比增长49.54%、75.89%、9.40%;分别实现净利润2364.85万元、7607.83万元、5584.19万元,分别同比增长288.65%、221.70%、-26.60%。

3年之间,营收增速从49.54%下降至9.40%,净利润更在2021年出现负增长,不免令人唏嘘。

在最新的2022年上半年业绩中,公司实现营业收入6.41亿元,净利润3758.10万元。

不过在招股书中并没有2021年上半年的数据,因此缺乏同比变化情况。不过,白家阿宽倒是列出了公司2022年1-9月的业绩情况,实现营业收入9.27亿元,实现归母净利润4895.32万元。从结果上来看,公司 2022 年1-9月收入增幅、净利润增幅均低于2022年1-6月同期增幅。

对于上述情况,公司解释了两大原因:1、2022年8月四川地区极端高温限电事件2、2022年9月四川成都、宜宾等地区新冠疫情“静态管理措施”。

如果在不存在明显季节收入影响的情况下,以公司1-9月的业绩情况简单地估算,公司全年营收在12.36亿左右,较2021年的整体业绩增长有限。

值得注意的是,公司的加权平均资产收益率在2022年上半年仅为6.88%,远远低于2022年的37.86%。

股东的操作到底图什么?

相较于此前的申报稿,白家阿宽的最新申报稿中最明显的变化来自现金分红。

据招股书显示,经第一届董事会第十六次会议、2023年第一次临时股东大会审议通过,白家阿宽以截止2022年6月30日总股本9582.22万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利人民币2.07元(含税),共计1983.52万元。

白家阿宽目前的控股股东、实际控制人为陈朝晖,中国国籍,具有新加坡永久

居留权。其直接持有公司52.0573的股份,如果以此计算,他将直接从现金分红中获益1032.57万元。

临近上市却突击分红?公司股东到底所求为何不得而知。有趣的是,在公司历史上也曾经出现过多次引起市场讨论的股权相关事件。

2019年9月至2020年8月期间,白家阿宽曾经进行过8次的股权转让。陈朝晖参与了其中的三次。

2020年5月28日,廖筱云、陈朝晖转让股权给王雨晴、高瓴怿恒、茅台(600519)建信、霍普投资、常州彬复,股权转让价格为13.64 元/出资额;2020年7 月3日,陈朝晖、任伟维转让股权给壹叁投资、王晶晶时,股权转让价格18.30元/出资额;2020年8月31日,陈朝晖、何瑶的股权转让价格则达到26.91元/出资额。

3个月内,陈朝晖参与的三次股权转让价格直接由13.64元/出资额增长至26.91元/出资额,增幅达到了97.29%,累计获得1.47亿的股权转让款。

短时间内,股权价格频频高涨,背后到底是什么逻辑?

关键词: 净资产收益率

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