6月15日，和讯SGI指数2022年Q1新能源TOP10榜单发布，赣锋锂业以88分领衔榜单。德方纳米(300769)、爱玛科技上榜。
意外的是，宁德时代因Q1净利润大降未能上榜，同时，其在总榜单中下滑了200个名次。
(资料图)
数据显示，2022年Q1，宁德时代实现营收486.8亿元，环比下滑15%；实现净利润14.93亿元，环比下滑82%。实现扣非净利润9.77亿元，环比下滑86%。Q1业绩明显不及市场预期。
市场分析认为，上游锂钴镍等原材料价格大幅上涨，对下游电池生产成本急速上升提供了条件。而从宁德时代一季度的业绩表现来看，价格传导的滞后，是令公司毛利率承压，利润下滑的原因所在。
数据显示，公司2022年Q1毛利率为14.48%，环比下滑10.22%；与此同时公司净利率仅为4.06%，环比下滑11.23%。
但是，宁王的地位未必撼动，一季度公司以33.3GWh的装机量、35%的市占率坐稳全球龙头。
目前，新能源仍然是市场上的当红炸子鸡。新能源汽车的热销，对动力电池的爆发需求，产业链上游原材料公司受益于此。
德方纳米因为原料涨价带来库存收益上升，销量高增，公司一季度出货3.5万吨保持高位。2022年Q1，公司实现营收33.7亿元，同比增长561.9%，环比增长31.2%；归母净利7.6 亿元，同比增长1402.8%，环比增长36.9%。
而千亿“锂王”赣锋锂业2022年Q1业绩弹性更明显，公司实现营收53.65亿元， 同比增长233.91%，环比增长33.67%； 实现净利润35.25 亿元， 同比增长640.41%，环比增长58.32%；实现扣非净利润31.03 亿元，同比增长956.40%，环比增长96.63%。
资源端供需紧张，2022年以来锂价一飞冲天。赣锋锂业的锂盐产品一季度同比上年大幅增长，电池级碳酸锂和氢氧化锂均价分别同比提升467%和492%为40万元/吨和34.8万元/吨。而3月国内电动车渗透率继续上行，助长业绩高增，仅3月公司实现净利润就21.25 亿元左右。
市场供需错配仍在继续。虽然以宁德时代为代表的一线锂电池制造商毛利率下降给电池上游材料价格降温，但是居高不下的锂价，市场过热行为未退散。
锂价格企稳，赣锋锂业未来业绩或仍存高预期。但不可回避的是，锂产品价格的强周期性，高价终有回落的一天。
同样受益于光伏新能源高景气，相比于大全能源、迈为股份(300751)、隆基股份(601012)，通威股份SGI指数表现遥领先。通威股份一季度SGI指数评分获得86分更进一步，比以往阶段评分有了很大的进步。22年Q1，公司实现营收246.85亿元，同比增长132.49%；实现净利润51.94亿元，同比增长513%，净利润增速创近5年新高。
从行业市场角度，产业链供需错配影响持续，高纯晶硅产品供不应求。硅料销售量价齐升带动公司高纯晶硅及化工板块营收。通威股份一季度毛利率66.65%维持高位。据悉，公司已累计建成18万吨高纯晶硅产能，预计将超额完成四年中期规划目标。
开源证券认为，多晶硅高价格叠加高产能，通威股份盈利有望保持强劲增长。在技术及产能优势下，大尺寸电池片也有望成为公司业绩主要贡献点。资料显示，截至2022年一季度，通威股份研发投入占比提升至3.95%，公司BVD指数也获得63。
不过，就市场纷纷扩产之际，我们也看到，市场预期的硅料价格下降迟迟未到，由原材料价格高涨带来的成本压力，或抑制光伏装机需求，进而牵制毛利率增长。
但值得一提的是，通威股份在新能源产业已经覆盖光伏产业链的上中下游，即上游高纯晶硅，中游晶硅电池，下游首创了“渔光一体”发展模式，或很好的分散不利影响。
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