近日，证监会网站显示，电气设备企业万控智造更新预披露招股说明书，拟上市沪市主板。
资料显示，万控智造于2016年由其控股股东万控集团出资设立，自成立起主要从事配电开关控制设备的研发、生产与销售，产品主要包括电气机柜、环网柜设备、IE/IT 机柜等三大类。
不过，对于已经开启上市之旅的万控智造，却在一些方面让人存疑。上市，万控智造真的准备好了吗？
产能不饱和下大幅扩产 后续要如何消化？
在招股书中能看到，万控智造通过本次上市计划募集资金6.58亿元，其中4.37亿元将用于智能化气体绝缘环网柜设备及系列产品扩产建设项目，接近总募资的七成。
目前来看，电气机柜业务是万控智造的营收主力军，数据显示超八成的收入来自于该业务。但万控智造指出，对于行业未来，环网柜设备和IE/IT机柜是主要的发展方向，但目前销售规模和市场占有率仍有待提升，其发展需要大量人力、资金投入。
因而，这似乎是万控智造募投的主要原因。但如果仔细看万控智造近几年的业务情况，就难免不让人开始质疑扩产的合理性。
招股书显示，现阶段下，万控智造的各类产品产能并没有得到充分释放，尤其是环网柜设备。2020年，万控智造公司电气机柜、环网柜设备和IE/IT机柜的产能利用率分别为75.81%、71.95%和77.59%。
对此，万控智造给出解释，由于公司销售策略调整和新冠疫情影响，销量有所下降导致了报告期内环网柜设备产能利用率的下降，今年上半年产能利用率有所回升。但从2019年和今年上半年的产能情况来看则似乎并没有太大差距，分别为74.5%和74.99%。
并且，招股书还显示，待扩产项目达产后，万控智造将新增智能化气体绝缘环网柜产能3.64万单元，智能化气体绝缘环网柜关键部件12万套，VMG系列智能化户内高压真空断路器1.54万台。但实际情况是，万控智造环网柜设备产量在近三年内的最高产量也不过1.04万单元。因此，在当前产能尚未消化的情况下，便筹划大幅扩产是否合理，是否真的能提高盈利能力让人怀疑。
对此，万控智造的确也在招股书中进行了风险提示，如果募投项目新增产能无法及时消化，不能实现预期收益，则将对公司的经营业绩造成不利影响。
宣称员工关怀“无微不至” 全员社保却难实现
然而，除了上述业务发展的问题，万控智造似乎还疏忽了经营中的合规方面，并且偏离了其自己标榜的企业发展理念。
在公司官网，万控智造在公司核心价值观中十分强调员工的重要性，表示所有价值的创造主体是万控员工，万控通过员工活动中心、丰富员工业余活动等对员工进行无微不至的关怀。
但是其招股书中却显示，对于员工的社保和住房公积金，万控智造未实现全员缴纳。截至今年上半年末，员工中尚有251人未缴纳社保，如果除去退休返聘额新入职员工的情况，仍有101人未缴纳社保。并且，在2018年时甚至有达三成的员工都处于未缴纳社保的状态。对此，万控智造称主要系因其员工本人放弃，部分员工已缴纳新农合、由第三方机构代缴等而放弃在公司缴纳社保。
而与此同时，万控智造在册员工中，生产人员却占比最高。截至今年上半年，其生产人员共2377人，占比68.56%。众所周知，位于生产线的员工往往较容易发生安全事故，尤其是在像万控智造这样的设备生产企业。
曾现安全事故致员工死亡
需要注意的是，万控智造此前也的确出现生产事故。根据招股书披露，2019年9月，万控智造子公司万控科技（成都）有限公司一人员因操作不当而致使模具从设备平台坠落将其砸伤，后经抢救无效死亡。
对此，成都市郫都区应急管理局认为，成都万控存在对人员现场监护不到位，事故隐患排查不及时等情形，最终对万控智造处以20万元罚款，并要求其责令限期改正。
总的来看，万控智造存在的员工社保未缴情况以及曾出现的安全事故，是否反映出其对员工安全的不负责、是否有悖公司标榜的核心价值观，以及社保未缴是否合规，万控智造表示，关于招股文件中的情况，目前没办法作出回应，一切需要等待证监会的反馈。
