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5月22日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年5月22日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与此前持平。
值得一提的是，这已经是LPR自去年8月调降后连续第九个月维持不变。
民生银行(600016)首席经济学家温彬认为，5月LPR报价维持不变符合市场预期，这主要与当月MLF利率不变、贷款定价偏离LPR较多、银行净息差仍承压等因素有关。未来一段时期，LPR大概率也会维持不变。
5月LPR“按兵不动”符合预期
在本月LPR报价出炉之前，市场普遍认为LPR报价将维持不变。
首先，作为LPR利率之锚，5月MLF操作利率未做调整，意味着当月LPR报价基础保持稳定。
同时，今年以来，商业银行净息差进一步承压。截至2023年一季度末，商业银行净息差进一步收窄至1.74%，较去年底大幅下行0.17个百分点，降幅相当于2022年全年水平，且创下有历史记录以来最低点。
从上市银行2023年一季报来看，40家披露相关数据的银行中，有19家净息差低于1.8%的警戒线，14家国有银行及股份制银行平均净息差仅为1.86%。温彬指出，在此情况下，如果进一步压降信贷成本，将有可能使商业银行的整体净息差跌破警戒线，潜在的压力和风险不容忽视。
另一方面，存款定期化现象仍然严重，核心负债成本居高不下。数据显示，一季度人民币存款增加15.39万亿元，其中居民部门新增存款接近10万亿元，创历史同期最高水平。存款高增和定期化现状，也使得银行核心负债成本持续承压，LPR报价稳定也可让控制核心负债成本的效果得到更好发挥。
5年期以上LPR报价方面，东方金诚首席宏观分析师王青指出，年初以来，房地产市场出现积极变化，4月商品住宅销售面积和销售额环比回落，同比涨幅显著扩大。由此，尽管楼市回暖过程还待进一步观察，但当前单独下调5年期以上LPR报价的迫切性也不高。
后续降息可能性收窄
谈及后续降息可能，多位分析师均认为，大概率将保持不变。
央行发布的2023年一季度货币政策执行报告首次提出“保持利率水平合理适度”，并延续了一季度货币政策例会“推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降”的表述，王青认为，这表明央行既有推动贷款利率继续下行的整体考量，亦有将利率保持在合理适度水平上的内在动力，当前贷款利率进一步下行的必要性很低、空间大幅收窄。
王青指出，当前银行净息差偏低，加之一季度存款利率上行幅度较大，下一步为了推动实体经济融资成本稳中有降，银行会更多选择在负债端发力，其中适度降低各类存款利率是一个必然选择，但这并不意味着短期内LPR报价下调的可能性因此增加。
温彬则指出，后续触发降息的重要因素，仍是经济和融资修复的可持续性。若消费复苏的斜率不及预期、房地产链条持续难以实现良性循环、长期投资动能疲软、民间投资继续回落，以及居民部门信贷回暖再现反复等，年内或不排除仍存在小幅降息的可能。
5年期及以上LPR报价方面，王青判断，若二季度楼市回暖过程出现反复，不排除在MLF利率不动的同时，5年期以上LPR报价单独下调10-15个基点的可能。
