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4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与此前持平，也是2022年8月非对称下调后连续8个月处于相同水平。
业内人士普遍认为，本次LPR报价“按兵不动”符合市场预期。这主要与MLF利率未变、经济修复和融资需求延续向好、银行净息差持续承压等因素有关。
调降LPR报价的必要性和迫切性下降
谈及当月LPR报价不变的原因，东方金诚首席分析师王青认为主要有以下三方面。
首先，作为LPR定价之锚，4月MLF利率未作调整，降息预期落空，意味着当月LPR的报价基础未发生变化。
其次，2022年末商业银行净息差降至1.91%，为有历史记录以来的最低点。加之伴随经济修复预期增强，近一段时间D007、商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率等基准市场利率月均值均已回升至政策利率水平附近，银行在货币市场上的批发融资成本有所上升。这些都会在一定程度上削弱报价行压缩LPR报价加点的动力。
最后，一季度GDP同比增长4.5%、新增信贷规模高达10.6万亿元，意味着当前通过下调1年期LPR报价以激发市场主体融资需求的必要性下降。而年初以来房地产市场的正向积极变化也意味着当前单独下调5年期以上LPR报价的迫切性不高。
值得注意的是，央行公布的一季度货币政策例会通稿删除了“三重压力”和“逆周期调节”表述，指出“国内经济呈现恢复向好态势”，对国内经济形势的判断也更为乐观。民生银行(600016)首席经济学家温彬预计，后续宽货币操作预计更为审慎，结构性政策工具将发挥更大效能，政策诉求也将从前期的持续“发力”转向“平稳”。
后续LPR报价取决于银行息差表现
展望后市，温彬认为，LPR继续调降除了依赖政策利率的下调外，最主要的还是要与负债端改善相匹配，以保证银行净息差维持在相对平稳的水平。
温彬指出，在降息空间收窄和负债端改善缓慢的背景下，后续银行LPR报价进一步调降的空间也大幅受限，整体利率或以稳为主。
另外，本月河南、湖北、广东等多省多家中小银行下调存款挂牌利率引发关注。对此，王青指出，这主要是当月存款利率市场化调整机制修订所致，并不预示LPR报价会跟进下调。
不过，王青判断，若二季度楼市回暖过程出现反复，未来不排除在MLF利率不动的同时，5年期以上LPR报价单独下调10到15BP的可能。
