近日，万讯自控(300112)发布了2023年一季度业绩预告。根据公告显示，2023年一季度末，万讯自控预计实现营业收入1.98亿-2.07亿，同比增长0%-5%；预计归属于上市公司股东的净利润亏损190万-380万元，同比由盈转亏。
与两个月前发布的2022年业绩快报相比，万讯自控一季报的业绩可算得上是画风突变！2022年末，万讯自控实现营业收入10.97亿，同比增长15.77%，归属于上市公司股东的净利润9,488.44万元,同比增长2.53%。
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2022年与2023年一季度是接连的两个时期，万讯自控的业绩出现大反转，让人不禁思考其背后的原因是什么？
一、业绩突遭逆转：说辞却是同一套
根据公开资料显示，万讯自控是一家专注于研发、生产与销售智能自动化仪表、工业机器人(300024)3D 视觉系统、中高端数控系统等工业自动化领域产品，并提供相关解决方案的企业。
在自动化仪表、工业机器人3D视觉系统、中高端数控系统三大板块中，自动化仪表是万讯自控的主要的业务。2022年上半万讯自控的现场仪表的营业收入达到3.73亿，占营业收入的比重78.69%。
对于两次的业绩变动，万讯自控在其公告中给出两种不同的解释。对于2022年的业绩增长万讯自控在公告中表示：
l 受益于市场需求持续增加，公司紧抓发展机遇，不断提升研发技术水平、优化产品结构、拓宽市场和产品应用领域，从而使得公司取得较好的业绩，实现本年度营业收入同比增长。
l 公司持续加大新产品研发投入、积极推进销售网络和人才队伍建设等战略性支出同比增加，使得报告期内归属于上市公司股东的净利润增幅小于营业收入增幅。
而对于2023年一季度的业绩变动，万讯自控在公告中表示：
l 受益于经济结构调整和制造业转型升级等因素，石油、化工、电力、环保、智慧燃气等行业对自动化仪表产品的市场需求持续增加。
l 由于报告期内销售产品结构调整，导致毛利率有所下降。同时管理费用、研发费用较上年同期上升，使得净利润较上年同期出现亏损。
l 报告期内非经常性损益预计约30万元左右，去年同期此项金额为176.07万元。
可以看出，对于2022年业绩增长逻辑，万讯自控归结市场需求增长，企业优化产品结构、扩大研发投入。而对于2023年一季度业绩下滑，万讯自控也是几乎一套相同的说辞，只不过“优化产品结构、扩大研发投入”由促进作用变了阻碍作用。
值得一提的是，在2022年业绩快报发布不久后。万讯自控持股5%以上的股东，尊威贸易便完成了减持计划，减持数量2,000,000股，套现金额近2,000万元。在业绩快报发布的当月，累计减持170,300股。
二、业务转型过程并不顺利
近年来，万讯自控积极拓展行业相关的新兴业务领域，完善产业战略布局，以期形成新的收入和利润增长点，其中包括工业智能化仪表、高端数控系统、传感器以及工业机器人视觉识别系统等。然而，在这个业务转型的过程中，万讯自控并不顺利，其业绩出现波动与此有着密切关联。
尽管万讯自控在新兴领域进行了大量投入，但其业务收入主要还是依靠传统的销售智能自动化仪表业务，而工业机器人 3D 视觉系统、中高端数控系统等业务还处于刚刚起步状态。
在投资者互动平台上，有投资者提出对于工业机器人 3D 视觉系统、中高端数控系统相关业务营业产生收入的问题。万讯自控答复表示：“公司该等业务目前的营收规模较小，尚未达到单独披露的标准。公司会根据业务发展情况及相关法律法规要求及时履行信息披露义务。”
从2019年以来，万讯自控的毛利率整体呈下滑趋势，下降约5%。尤其是占营业收入70%的现场仪表产品的毛利率下滑直接拉低了万讯自控的整体毛利率，使得公司的业绩波动不可避免。
在费用端，销售费用一直是万讯自控主要支出，与其业绩波动有着密切的关联。2018年-2022年三季度，万讯自控的销售费用率常年在20-25%之间，而管理费用率与研发费用率合计值在15-20%之间。
万讯自控的销售费用占营业收入比重较高，这反映出公司在销售和市场营销方面的高投入和高支出。高销售费用可能是由于公司的营销策略和销售模式的选择，以及产品的市场推广和品牌宣传等因素所导致。然而，过高的销售费用会导致企业的经营成本上升，从而对公司的盈利能力和现金流状况造成负面影响。
分析人士表示，过高的销售费用可能会使得公司在新兴业务拓展过程中面临更大的财务压力和风险，尤其是在面临不确定性和挑战时。因为过高的销售费用会增加公司的固定成本支出，从而使得在面对市场和竞争压力时难以灵活应对，导致公司在新兴业务拓展初期难以承受高额的成本压力和不确定性风险，进而可能影响公司在新兴业务领域的投入和发展。
除此之外，万讯自控传统业务的下滑也让公司的业务波动成为必然。万讯自控的业务收入主要还是依靠于销售智能自动化仪表的传统业务，而新兴业务领域的收入尚未达到公司披露标准。因此，在未来一段时间内，万讯自控在新兴业务领域和传统业务之间发展仍面临着不确定性和挑战。
