近日，三季报“难产”的理邦仪器(300206)披露了三季报，股民所担心的“业绩暴雷”问题，确实应验了，三季度净利润继续下降。
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理邦仪器2022年前三季度实现营收12.42亿元，与去年同期基本持平，归母净利润1.90亿元，同比下降20%左右。其中，第三季度实现营收3.84亿元，同比增长2%左右，归母净利润0.39亿元，同比下降40%左右。
针对业绩下滑，理邦仪器表示，公司内销业务在市场环境复杂多变的情况下，部分项目的交付受到影响；国际政治、经济形势持续动荡，给海外业务的持续增长带来一定挑战。同时，公司进一步加大了在研发、市场方面的投入力度，不断优化组织能力建设，使得报告期内相关费用支出同比增加。
不过，实际上理邦仪器的业绩一直处于持续下滑状态。2021年实现营业收入16.36亿元，同比下降29.42%；实现归母净利润2.31亿元，同比下降64.57%。对此，理邦仪器表示，”2020年基数太大了！“。
四季度理邦仪器能否扭转局势？理邦仪器在调研中表示，对四季度业绩同比、环比实现增长充满信心。不止如此，理邦仪器还表示对2023年也充满了信心，随着公司新品的陆续上市，加之医疗行业利好政策的加持，监护线止跌企稳、其他各产品线快速增长会是大概率事件。
当然，理邦仪器还是很严谨的，对于“增长信心”补充了一下，对于今年Q4以及2023年业绩的展望，是公司基于当下客观环境所做，不构成对广大股东的业绩承诺，具体业绩请以后续披露的定期报告为主。
值得注意的是，理邦仪器的三季度和讯SGI指数评分为81分，与上个季度持平，如理邦仪器的业绩再继续下滑，或将出现下降。
盈利能力方面，理邦仪器正在努力修复。2022年前三季度加权净资产收益率为10.8%，同比减少0.03%，与上半年和一季度相比，同比正在缩窄。毛利率水平持续稳定，三季度毛利率为55.39%，与去年同期相比变化不大。净利率为15.19%同比和环比均有小幅下降。
现金流方面，理邦仪器也有大幅下降，前三季度经营活动产生的现金流净额为9813.98万元，同比减少49.44%，占营业收入比重为7.90%，主要原因系销售收款减少所致。此前，2021年的现金流也大幅下降，同比降低65.6%至2.4亿元，占营业收入比重为14.50%，但2020年占营业收入比重曾达29.74%，可见下降趋势明显。
应收帐款方面，理邦仪器前三季度为1.20亿元，较年初增长了32.29%，主要系大客户订单增加，应收货款增加所致。不过，应收账款周转天数仍较健康，三季度为22.99天，较2021年末又有所缩减。
理邦仪器三季报中称，公司进一步加大了研发投入，那到底增长了多少呢？前三季度，研发费用同比增长17.86%，研发投入占营业收入比重为16.31%，与此前相比确有增加。此前，在投资者关系平台理邦仪器董秘表示，得益于公司多年来对六大业务板块的持续性研发投入，目前已经进入集中收获期，业绩拐点也已显现。近期会有一大批新品陆续上市，如全新一代i20血气、ix系列监护仪、FECG1胎儿母亲动态心电检测仪、PA4 Plus生物刺激反馈仪、基于分子诊断平台的新冠病毒、甲型流感病毒、乙型流感病毒、呼吸道合胞病毒的核酸检测产品等。
对于理邦仪器董秘的“拐点已现”，华鑫证券也投了赞同票，认为今年二季度既为“拐点”，预计全年业绩稳中有升，预计未来3年有望收入保持 0-25%的增速，归母净利润保持30%-40%的增速。
