华熙生物功能性护肤品贡献七成收入 已锚定透明质酸食品蓝海|和讯曝财报

来源:和讯股票孟祥娜 发布:2022-03-17 14:42:53

日前,华熙生物发布了2021年财报。财报显示,2021年,华熙生物营收、净利润均实现上涨。

功能性化妆护肤品贡献近七成收入,润百颜首破10亿大关

从营收上看,近四年,华熙生物呈现稳步增长的趋势。其中,2021年,营收增速最快,实现49.48亿元,较2018年上涨近4倍,较去年同期增长88%。


从营收结构上看,原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品等产品的增长带动了华熙生物整体的营收增长。其中,功能性化妆护肤品的营收增速最快,近四年,均保持一倍以上的增速。2021年,功能性护肤品实现营收33.2亿元,同比增长147%,达近四年最高值。此外,医疗终端产品收入也在逐年增长,其中,2021年,实现营收7亿元,同比增长22%。原料产品实现营收9亿元,同比增长29%。


实际上,近四年以来,华熙生物的营收结构已经发生很大变化。可以说,以原料生产起家的华熙生物已经成功从B端走向了C端。

一方面,C端功能性护肤品已经成为华熙生物主要营收来源。功能性护肤品营收占比已经从2018年的23%增加至2021年的67%;另一方面,B端原料产品营收占比已经从2018年的52%缩减至2021年的18%。


细分来看,华熙生物旗下的功能性护肤品主要分为润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活四大品牌。2021年,四大功能性护肤品化妆品品牌的营收占到了全年营收的62%。

其中,华熙生物旗下的润百颜对2021年的营收贡献最大,首次突破十亿元大关。2021年,润百颜营收为12.29亿元,同比增长117.42%,为2021年营收贡献了1/4的份额。仅次于润百颜的品牌——夸迪也实现了9.79亿元营收,同比增长150.19%,占2021年营收的19.8%。米蓓尔营收4.2亿元,占2021年营收的8.5%;BM肌活营收4.35亿元,占2021年营收的8.8%。


功能性护肤品化妆品等产品的大幅度增长给华熙生物带来了较强的盈利能力。近四年,华熙生物净赚24.4亿元。其中,2021年,华熙生物净利润实现7.8亿元,同比增长21%,净利润增速较去年同期增加十一个百分点。


研发投入翻番 研发成果稳步增长

实际上,华熙生物之所以能实现营收、净利润稳定增长的态势,其底层逻辑是华熙生物注重科研的结果。

近四年,华熙生物对研发费用的投入逐年增加,基本保持50%以上的增长,其中,2021年,华熙生物对研发费用的投入最大,达到2.8亿元,较2020年增长了101%。从研发费用率上看,华熙生物对研发费用的控制十分合理,稳定在4%——6%之间的水平。


对此,华熙生物董事长赵燕也表示,华熙生物始终坚持长期主义,加强基础研究和应用基础研究,战略性、研发投入比较大,筑高竞争壁垒、加宽护城河。这些举措将在未来2-5年逐渐产生对经营的直接贡献。

实际上,近几年,持续的研发投入也给华熙生物带来了诸多研发成果。

根据财报,截至2021年12月31日,华熙生物在研项目239项,同比增加116项;已获授权发明专利89项,同比增加40项;公司原料新认证、注册成果12项,新获得医疗器械注册2项,新取得特殊化妆护肤品行政许可证8项。

此外,从239项在研项目中,可以看到,合成生物、功能性食品板块在研项目较多,将会是华熙生物未来的发力点。其中,原料及合成生物研发项目99项;功能性食品板块研发项目目54项。在功能性食品板块,华熙生物表示将重点围绕透明质酸在饮品、口服美容食品、口服助眠食品研发。

此外,根据财报,华熙生物已成立了无锡功能食品基础研究中心,上海食品研发中心,在功能性食品研发领域,以美容、关节健康和睡眠健康为主要开发应用方向。

那么,功能性食品将会成为华熙生物未来的增长点吗?

54项在研项目布局功能性食品,打造未来增长点

实际上,2021年,华熙生物正式开启了食品业务板块,就备受业界关注。2021年1月,华熙生物申报的透明明质酸钠作为新食品原料获得国家批准,正式打开食品级透明质酸原料国内市场。

2021年3月,华熙生物推出透明质酸食品品牌“黑零”;6月,透明质酸饮品品牌“水肌泉”上线;8月,推出小杯情绪饮品品牌“休想角落”。可以看到,华熙生物在坚定布局玻尿酸终端食饮赛道的同时,还在挖掘其他生物活性物的创新以驱动终端消费品的创新,应用场景也在不断的创新中得到拓展。

此外,在营销方面,华熙生物已经在线上、线下全面布局。根据财报,水肌泉的销售渠道上结合医美业务在重点城市的医美机构推广美业套餐组合,2021年已经覆盖了16个城市、384家机构。而黑零则初步完成天猫、抖音、京东等渠道的全方位铺设;休想角落在2021 年 8 月正式推向市场,更多的产品则计划在2022年陆续上市。

这一系列的动作下,华熙生物似乎对功能性食品领域已经摩拳擦掌。但从2021年财报来看,这一板块对全年营收的贡献有限,似乎还有较大的成长空间。但从长远来看,其发展前景十分广阔。

一方面随着中国老龄化的不断加深和全球疫情的蔓延,人们对健康消费的意识愈加强烈,国内功能性食品、尤其是口服美容类产品,处于快速增长阶段。

此外,据Frost&Sullivan发布的《2020全球及中国透明质酸(HA)行业市场研究报告》预测,到2025年全球食品级透明质酸(玻尿酸)终端产品市场规模将达到5亿美元。

另一方面,在食品赛道中,玻尿酸的适用范围也非常广阔,例如乳及乳制品、饮料类、酒类、可可制品、冷冻饮品等等。除了透明质酸之外,生物活性原料还有γ-氨基丁酸、聚谷氨酸钠、依克多因等。可以预见,日后将有一大批“美容养颜新产品”被华熙生物开发出来。

对于该板块在过去的表现和未来的成长方向,董事长赵燕也表示,功能性食品的赛道刚刚起步,虽然现在功能性的物质并不是华熙生物独家享有,但是华熙生物想做产业链端的开拓者和引领者,引导产业升级和迭代。

综合来看,华熙生物正处在稳步增长的阶段,功能性食品等在研发项目未来发展前景广阔。此外,华熙生物的“弹药”也十分充足。截至2021年末,华熙生物持有的现金及现金等价物为15.85亿元,较2020年末增加1.95亿元。

因此,财报发出后,华熙生物也被多家券商机构看好。天风证券表示,华熙生物“四轮驱动”模式打开新的战略成长空间,颠覆传统消费品形成的持续迭代。预计2022/23年净利润11/14亿元,给予“买入”评级。群益证券也表示,华熙生物四轮驱动稳步推进,长远发展未来可期。

关键词: 华熙生物,财报
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