上周末，降准风再起。周一，盘整多日的券商板块突然集体暴涨。行情数据显示，Wind券商行业指数盘中一度暴涨超过4%，创下最近3个月盘中最大涨幅。
具体来看，兴业证券(601377,股吧)一度盘中涨停，券商龙头中信证券(600030,股吧)盘中暴涨近7%。但遗憾的是，午后出现大幅回落。
整体来看，上周的一系列政策变化是推动周一券商股大涨的重要原因，一是上周五证监会公布了首批10家“账户管理功能优化试点”券商；二是财富管理效应的进一步拉动效应；三是顶层释放降准信号，流动性预期有效改善。
A股市场方面，周一三大指数开盘涨跌不一，沪指早盘维持红盘整理，创业板指短暂翻红后再度下探。午后三大指数集体下行，沪指翻绿，尾盘创业板指跌幅扩大至2%并退守3400点。盘面上，券商、银行、地产等权重板块大幅冲高后回落，国防军工、绿色电力、煤炭、钢铁等板块午后纷纷转跌，而午后异动拉升的氢能源、元宇宙等板块尾盘跳水，市场炸板股明显增多。
周一盘后，中国人民银行宣布，将于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。央行表示，本次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。
事实上，周一的市场已经从上周五释放的预告中，嗅到了流动性增加的味道，“牛市旗手”券商板块一度大涨。周二A股开盘表现如众人所愿。Wind数据显示，上证指数开盘上涨0.59%，沪深300指数上涨0.83%，深证成指涨0.62%。然而，开盘刚过半小时，大盘指数旋即转跌。早盘市场震荡下挫，创业板指盘中跌幅一度超过1.5％。午后沪指则窄幅震荡，创业板指一度跌逾2%，临近尾盘指数回升，沪指翻红，创业板指和深成指跌幅缩窄。
另外，值得注意的是，A股市场上有2700亿市值的“猪茅”——牧原股份(002714,股吧)却被曝其旗下32家公司出现了商票持续逾期。
据悉，12月2日，上海票据交易所披露了一份《截至2021年11月30日商票持续逾期名单》，2021年8月1日至11月30日牧原股份旗下共32家企业作为承兑人在列，包括辽宁台安牧原农牧有限公司、固镇牧原农牧有限公司、黑龙江富裕牧原农牧有限公司等。
牧原公告显示，截至2021年11月30日，上述32家承兑人累计逾期发生额约为6947.14万元，其中23家子公司已完成全部逾期商票的兑付，尚有9家子公司存在逾期未支付商业承兑汇票合计1707.27万元，截至12月6日，公司9家子公司尚存逾期未支付商业承兑汇票合计755.98万元。
牧原股份对此回应称，公司关注到，上海票据交易所于今日在公示了《截至2021年11月30日持续逾期名单》，经公司财务部门核查，由于部分供应商未及时发起付款申请、少数出票银行无法进行线上清算或线上清算不及时等，导致公司存在少量商票实际兑付日晚于到期日支付的情况发生。
12月7日，牧原股份大幅低开，截至12月7日收盘，牧原股份跌5.12％，报48.97元。以2月26日92.53元/股的收盘价计算，牧原股份年内股价已近腰斩。
连续盘整两个交易日之后，周三上午A股市场重启升势。两市早盘高开高走，深成指、创业板指双双涨超1%，沪指跟随上行。午后指数高位盘整，盘中三大指数集体涨超1%。截止收盘，两市成交额已连续34个交易日突破万亿，北向资金净买入超90亿元。
板块方面，这次打头阵的是昔日的明星酿酒板块，其中的龙头股贵州茅台(600519,股吧)股价时隔近5个月重回2000元以上。行情数据显示，酿酒板块多只个股发力，老白干酒(600559,股吧)、岩石股份涨停，洋河股份(002304,股吧)涨8%，“股王”贵州茅台(600519)到收盘涨4.45%突破2000元大关。
值得注意的是，周三盘面上“天地板”与“地天板”同时闪现，其中次新股活跃，三羊马上演“地天板”。而尾盘ST板块大幅走低，多股上演天地板。ST天润、ST宏图等多股上演天地板。
近期，降准消息落地后，A股市场接连强劲反弹，沪指突破3600点后继续走高，周四沪指盘中一度涨至3688.4点，逼近3700点，刷新本轮反弹新高。在本轮反弹过程中，金融股表现尤为强劲，“牛市旗手”已接连上涨，9日再次走高。
在股指走高之际，外资也在加码布局A股。继8日净买入96.85亿元后，北向资金9日加大买入A股力度，全天净买入额高达216.56亿元，距历史高点不足1亿元，创历史第二大单日净流入额纪录。实际上，自12月以来，北向资金每日均保持净流入态势，期间累计净流入额达549.29亿元。今年以来，北向资金净流入3,981.06亿元，创年度净买入新高纪录。市场分析人士指出，此前人民币汇率升值提高了人民币资产的吸引力，使得境外投资者相对以前会加大人民币资产配置，从而提升人民币资本市场不断上升的趋势。
另一种观点认为，近日，北向资金买入力度加码，12月9日净买入216亿人民币，仅略低于217亿的历史最高纪录，不排除A股将有更大机会。而在行情启动之初，往往是各类蓝筹股搭台，权重股上涨后成长股开始表现。
总体来看，A股上涨诱因复杂，归纳起来大致有以下几个：一是降准及其他政策信号；二是人民币汇率升值；三是经济指标；四是国内新冠特效药破冰。
于是乎，"茅族"强势崛起，酒茅、券茅、牙茅、医美茅等纷纷大涨。周四，茅指数上涨2.5%，板块整体市值增长3200多亿。其中，贵州茅台涨超2%，盘中一度涨超3.5%、站上2100元关口，市值超过2.62万亿。于是，一张网民调侃白酒股走强的图片在网上广为传播。
另外，值得注意的一个现象是，最近人民币汇率一路高歌猛进，在12月8日，人民币对美元汇率连续创下三年半新高后，央行果断出手，上调外汇存款准备金率。12月9日晚，中国人民银行发布通知，决定上调金融机构外汇存款准备金率。央行表示，为加强金融机构外汇流动性管理，自12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。
央行消息公布之后，在岸、离岸人民币汇率直线跳水。离岸人民币兑美元短线立马跳水超过70个基点（BP），随后连续跌破6.35、6.36、6.37、更是跌破6.38关口，短线跌超350个基点。
由于央行决定上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点的利空影响，周五股指是低开后呈现一个弱势的调整走势。加上近2日连续的拉涨挤压的获利盘以及缩量的反弹，市场震荡回落，短线多空博弈仍在持续。两市板块走势现明显分化，影视、锂电池、汽车配件、纺织服装等板块拉升走高，券商、保险、银行、石油、煤炭等板块走低。元宇宙、工业母机、稀土等题材表现活跃。
对于当前市场走势，东吴证券(601555,股吧)指出，A股在降准落地后，市场先抑后扬，连续两天大涨，同时，成交量的显著放大，使得市场出现量价齐升的局面，短期市场仍有望进一步上行，从资金流向来看，本轮的行情主要由北向资金驱动，这可能与最近人民币汇率升破6.35关口，创2018年4月份以来新高有关，人民币资产吸引力增强，导致外资加速流入A股。操作上，建议均衡配置，既要重视低位权重蓝筹及大消费的配置机会，同时，也要留意数字经济、5G应用及新能源等成长方向的低吸机会，谨慎追涨。
中原证券认为，昨日A股市场高开高走、小幅震荡上扬，承接前日上涨的惯性，两市股指在酿酒、消费、证券、银行以及医药制造等核心资产轮番上扬的影响下持续走高，沪指盘中摸高3688点，再创近期反弹新高，核心资产的整体补涨成为近期市场运行的主要特征。值得注意的是，虽然股指持续走高，但两市成交量并未显著放大，场外资金进场做的迹象不明显，未来沪指能否挑战年内新高，仍需政策面、资金面以及领涨热点的持续推进，建议保持谨慎乐观的策略。
国盛证券指出，沪指周三回归3600线上，周四再度大涨，中短期均线走势呈多头排列的上升趋势，大盘剑指3700点，但短期快速上涨且离前期高点是近在咫尺，上攻所承受的抛压也更强烈。操作上，新能源等成长板块遇到分歧，而调整已有半年的消费等大盘权重股成了方向之一，周四外资的超高额流入也促使了白酒、金融板块的小高潮。市场从多题材炒作的板块轮动，逐渐转变为成长股和蓝筹权重的风格轮动，初现雏形。北上资金的连续大额流入和周四指数的放量阳线，给予市场信心，无论指数是再次上攻或者回调休整，在短期内都不必太过担忧。积极关注风格转换后消费蓝筹股的轮动机会和前期调整的新能源、光伏、半导体等成长赛道的修复机会。
