西南证券:电影行业逐步复苏 春节档火热可期

来源:智通财经 发布:2022-01-07 21:56:45

来源:智通财经

智通财经APP获悉,西南证券发布研究报告称,根据猫眼数据统计,截至2022年1月5日,2022春节档“想看”人数超5000的共有10部电影,行业有望在优秀春节档影片带动下企稳回暖。从2022年定档影片来看,春节档定档影片12部,位于档期首位,情人节档排名第二,共5部影片,暑期档影片也较密集,平均每月2部。从票房预测看,春节档凭借影片数量叠加节日效应,票房预测超70亿元,位于首位,暑期档也凭借影片数量与质量取得不错的预测成绩,6-8月票房预计分别为42、66、65亿元。整体看来2022年仍有许多高质量影片值得关注,开年的春节档也将给全年票房打下厚实的基础。

西南证券主要观点如下:

年度票房整体呈复苏态势,春节档表现亮眼。

2021年全国累计实现票房470.3亿元,较2020年同比上升231.6%,较2019年下降26.7%,复苏迹象已现。档期票房方面,春节档、国庆延续火爆态势,但暑期档表现暗淡。21年春节档实现票房78.4亿,较2019年的59亿上升32.8%,其中《你好,李焕英》和《唐人街探案3》两款现象级电影全年贡献54.1和45.2亿元票房。

放映场次略有下降,单场票房下滑明显。

2021年,全国累计放映1.23亿场电影,同比2019年的1.27亿,小幅下降3.5%;单场票房为348.3元,同比2019年下滑25.3%。原因为1)放映场次和2019年基本持平,说明影院的快速扩张在2021年基本停滞,新增和关闭影院数量相对平衡,整体放映场次也较为均衡。

2)从单场票房来看,短期影院的经营情况在很大程度上由当期的内容质量决定,2021年单场票房的下滑幅度超放映场次的幅度,说明影片内容较为薄弱,Q3-Q4的票房较19年相比减少明显。

院线集中化趋势持续,影院格局分散化加剧。

院线公司集中度较高且持续加强,2017-2021年,院线公司前十市占率稳定在67%-69%;Top5、Top2院线市占率保持上升趋势。线下影院方面,头部影院票房降幅明显,2021年影院Top10全年共实现票房3.1亿元,同比2019年下降45.5%。因此线下影院格局进一步分散,Top10影院占比由2019年的0.9%下滑至2021的0.7%,且前十名中票房占比分布更加均匀,显示影院竞争格局趋于多元化。

低线城市票房占比攀升,上座率反弹有望。

三四线城市票房占比总票房持续抬升,由2019年的34.7%提升至2021年的39.4%。原因有1)三四线城市受疫情影响较小,复苏较为明显;

2)低线城市的影院渗透率较低,用户观影需求的边际提升空间较大;

3)一二线城市娱乐方式丰富,观影人群已进入低速增长阶段。上座率方面,电影行业整体呈现下降趋势,一线城市上座率明显高于其它层级城市,四线城市最低,仍有较大提升空间。短期来看,未来随着疫情防控常态化,影院限制放松,上座率小幅反弹可期;长期来看,影院供给端已放缓,需求端会随优质内容放量而增加,上座率有望企稳向好。

票房和口碑短暂分化,爱国主义题材出类拔萃。

2020年之后,票房前五作品的豆瓣和猫眼评分均逐年下降,Top3出现评分降低和票房上升的矛盾现象,反映了观众观影需求旺盛和优质内容匮乏之间的矛盾。影片来源方面,进口影片票房占比仍延续下降趋势,由2016年的44.5%下降至2021年20.6%。国产片中,主旋律电影获观众青睐。

风险提示:行业发展不及预期的风险、政策出现不可预期改变的风险,疫情出现反复的风险。

本文来源于西南证券电影行业研究报告,分析师:刘言,智通财经编辑:杨万林

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