滨江集团披露的这份年报 让A股投资者增加了一个优质的标的

4月30日，当滨江集团(002244)（SZ002244）公布了2021年的业绩后，平安证券就做出了2022年净利润34.67亿元，增长14.53%的预测，并向投资者广为推荐。

从去年12月至今年的4月30日，不到半年时间里有11家券商对滨江集团2022年的业绩进行预测，不仅普遍认为净利润增长将维持高增速，多数还会推荐“买入”或“增持”。

这和行业中一部分地产企业盈利衰退，甚至巨额亏损形成了鲜明的对照。长期坚持产品高品质、经营高效益的滨江集团，经历了这一轮房地产市场经营环境变化之后，为投资者找到黑铁时代的优质地产股样本。

一份出色的成绩单

2021年的年报显示，滨江集团在2021年全年销售额达1691亿元，同比增长24%，位列克尔瑞行业销售排名第22位，并荣获杭州房企销售冠军。

报告期内，实现营业收入379.76亿元，实现归母净利润30.27亿元，分别较上年同期增长32.80%和30.06%。截止2021年末，公司总资产2,117.26亿元，归属于上市公司股东的净资产205.79亿元，分别较上年同期增长23.09%和12.03%。

有息负债规模457.62亿元，其中银行贷款占比73.8%，直接融资占比26.2%，债务结构清晰。扣除预收款后的资产负债率为65.92%，净负债率为65.97%。债务期限构成上，短期债务为139.96亿元，占比仅为30.58%，低于期末货币资金（211.41亿元），现金短债比为1.51倍，可有效覆盖短期债务。“三道红线”监测指标持续保持“绿档”。

营收、净利增长良好，财务结构又持续保持健康，就为滨江集团进一步扩大投资奠定基础。2021年，整个滨江集团新增土地储备项目38个，其中35个项目集中分布在浙江省的8个地级市，并成功开拓丽水市场，实现浙江省内11个地级市项目全覆盖。累计新增土储计容建筑面积469.4万平方米，平均楼面价为1.51万元/平方米，新增土储货值权益比例56.6%。

在已有的土地储备中杭州占60%，浙江省内非杭州的城市包括宁波、嘉兴、温州、金华、湖州、台州等经济基础扎实的二三线城市占比25%。

尤其是截止2021年末，尚未结算的预收房款已经高达935.4亿元，较年初增长28.5%，为券商分析师的预测提供了数据支撑。分析师们的预测，皆是以上述尚未结算的预收款为依据的。

出众的抗风险能力

如果仅仅是业绩出色，恐怕还不足以在短期之内就让十几家券商分析师推荐。要知道，在推荐购买和增持的券商分析师名单里，包括了中信建投(601066)、国金、平安、国盛等圈内闻名的券商机构。

滨江集团的出色，在于行业下行，市场环境变差后，依然能够实现稳定的高增长。众所周知，去年四季度以后，房地产行业的经营环境逐渐变得恶化，一部分企业因为没有能力按时履行偿债义务，不得不将债务展期。

债务违约现象的增多，又进一步造成了银行业的恐慌，出现了包括抽贷、提前催逼还贷等现象，让企业的经营情况进一步恶化。

受债务违约影响，部分企业资金链进一步断链，工程施工陷于停顿，极大地挫伤了消费者信心，也造成了住房销售市场的销售规模大幅下降。

内外交困之下，部分房地产企业2021年的业绩出现了巨亏，甚至连行业龙头企业的盈利也开始衰退，有观点甚至认为“白银时代终结”，整个行业将迎来“黑铁时代”。

然而困难的环境，却反衬出滨江集团业绩的靓丽与难得，也让投资者更加看好这家公司。

债券投资机构对公司也是青睐有加。凭借着良好的财务表现，债券投资机构更倾向持有滨江，每每有新的企业债、中期票据发行，都会吸引数倍金额认购的机构投资者。也使得滨江集团近几年的融资成本持续下降。2017年是6%，2018年降为5.8%，2019年又降低至5.6%，到了2020年是5.2%，去年公司平均融资成本只有4.9%。

优秀企业的样本

滨江集团所以能在行业环境变差的情况下，依然保持优异的业绩，和一项优势有关。这个优势就是人员精干高效和稳定。自成立以来，滨江集团一直保持人员精干高效和稳定，通过自身提升管理水平的多年努力，形成了一支准确把握时间、控制成本、保证品质、高度稳定的优秀团队，做到了人员少、时间快、成本低、品质好、客户满意。2021年年末，滨江的房产板块只有员工1106人，按照全年1691亿元的销售金额，人均销售额是1.53亿元，远远领先于同行业。

在高效的基础上，滨江依靠产品标准化、工程管理标准化和项目运营运营标准化，建立了品质、品牌的优势、融资优势和合作优势。

滨江坚持每年2—6个新品推向市场，同时在科技、智能化上做点的创新，还进行了环保的创新，投入更多的心力，推敲和呈现更完美的产品。另外，在提出“行业品牌的领跑者，高品质标准制订者”之后，滨江努力在进入的每一个区域、每一个城市、每一个区块，做品质综合方面的标杆。

基于市场的高认可度，滨江的新房销售，每每开盘就获得高销售率，甚至有部分楼盘开盘就告售罄。在二手房市场上，滨江盖的房子也很抢手，每每溢价成交。

这一切得益于滨江对品质的坚守，公司的整体交付满意率高达99%，在全行业中保持领先。因为满意度高，业主有着极高的忠诚度，不仅复购率高，96%的业主还会将滨江的产品推荐给自己的亲戚和朋友。

正是凭借着优质的产品、低廉的财务成本、良好的对外合作，滨江的高效精干团队得以将能力发挥到了极致。

投资者对滨江的信心也是据此而来。同花顺(300033)的监测显示，滨江从2021年11月30日到今年4月29日的五个月时间内，股价的涨幅达到106%,而同期整个房地产板块的整体涨幅只有11.22%，就体现了投资者对滨江的价值判断。