环球新消息丨央行逆回购操作数量愈加灵活 业内：“价”或比“量”更重要

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人民银行7月21日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年7月21日人民银行以利率招标方式开展了30亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有30亿元逆回购到期，因此，人民银行今日公开市场实现零投放零回笼。

在今年7月之前，央行的逆回购操作规模在绝大多数交易日都是100亿或100亿的整数倍。在流动性比较平稳的时期，逆回购操作通常是100亿，这100亿的操作是常态。而7月以来，这一操作习惯发生了改变。7月4日-7月15日，央行连续进行30亿逆回购操作，7月18日逆回购操作量为120亿，7月19日逆回购操作量为70亿，7月20日和21日逆回购操作量为30亿。

对此中信证券(600030)分析师程强表示，7月以来，央行的逆回购操作变得更加精准灵活，操作规模从100亿的整数倍变成10亿的整数倍，且变动频率增加，这可能代表央行货币政策操作采用了新的框架。我们认为，在新框架下逆回购操作数量变化不能代表货币政策的转向，可能只是为了更好地实现短期（7天）的流动性均衡，逆回购利率、DR007、MLF利率和LPR等资金价格更能代表货币政策方向。

“新的框架下，‘价’可能比‘量’更加重要，近些年来，中国一直在推动利率市场化，货币政策操作的中介目标也在从‘量’（M2增速等）向‘价’（各种利率）转变。央行曾在多个场合表示，投资者不要过度关注逆回购的量，更多的应该关注逆回购的利率和DR007。”程强提到。